Greutate versus greutăți pe piețele Cinco Días
În Ibex, companii mari și solvabile cu alte companii mijlocii care au demonstrat o profitabilitate de invidiat
Ibexul s-a deschis în roșu. Selectivul recuperează ceea ce s-a pierdut în anul. Ibex 35 pierde 10.000. Oricine ascultă radioul, se uită la televizor sau citește un ziar este obișnuit cu aceste titluri. Prima pagină a știrilor și a ziarelor include de obicei informații despre performanța pieței bursiere spaniole și face acest lucru referindu-se la indexul care grupează cele mai importante valori ale parcului național.
Un index care are particularități foarte marcate. Primul lucru pe care îl subliniază experții este că „este un indice extrem de părtinitor față de valori mari și foarte ciclic, cu o pondere mare a băncilor”, rezumă José Luis Martínez, strateg Citi în Spania, ceva care „este pozitiv în un context pozitiv, dar comportamentul său relativ este mai rău într-un scenariu de incertitudine și consolidare ".
Într-adevăr, printre cele 35 de acțiuni care alcătuiesc indicele se află Santander, BBVA, CaixaBank, Bankia, Popular, Sabadell și Bankinter, cu o pondere apropiată de 40% din total. „Această pondere a sectorului bancar este atractivă atunci când economia se descurcă bine și afacerea tipică, aceea de a acorda împrumuturi, fluxuri, dar în perioade de incertitudine și volatilitate, valorile bancare sunt cele mai atacate”, avertizează Diego Jiménez- Albarracín, șef al variabilei de venit de la Deutsche Bank Investment Centre. De asemenea, atrage atenția asupra aproape unipersonalității celorlalte sectoare: „În telecomunicații avem Telefónica și, în ultimul timp, Jazztel, care vor dispărea odată cu absorbția Orange; în energie, numai Repsol. Există doar diversitate în sectorul financiar și cel electric ”.
Mai mult, potrivit echipei de analiză Société Générale Corporate & Investment Banking, doar patru titluri de valoare, Santander, Telefónica, BBVA și Inditex, reprezintă 50% din Ibex 35. „Și doar unul, Santander, cântărește 17% din indică. În Europa, cele mai ridicate greutăți individuale variază de la 5% la 10% ".
"Această dominanță a sectorului este atractivă atunci când economia se descurcă bine, dar în perioade de incertitudine, acțiunile bancare sunt cele mai atacate", spune Diego Jiménez-Albarracín, de la Deutsche Bank
Într-adevăr, "Ibex este mai concentrat în câteva companii decât în alți indici, iar acesta este un dezavantaj, dar este o reflectare a economiei pe care o reprezintă", explică Jorge Yzaguirre, director de acțiuni și instrumente financiare derivate la BME. „Ne-ar plăcea deja să avem mai multe companii foarte lichide și să existe o diversitate sectorială mai mare, dar ar fi un lux, pe care nu ni-l putem permite, să renunțăm la o valoare ușor accesibilă sau de vânzare pentru a spori diversitatea sectorială”, recunoaște el.