Datoria publică Suspiciunea investitorului străin deja afectează reduce ponderea acesteia pe piața bursieră spaniolă și datoria
Preocuparea crescândă cu privire la situația economică și de sănătate începe deja să se traducă într-o neîncredere incipientă față de investițiile pe piețele spaniole
Imaginea Spaniei pe piețele financiare este din nou pusă în discuție. Flagelul coronavirusului amenință ruina ani de reconstruire a prestigiului economiei spaniole la nivel internațional, ridicând din nou o mantie de îndoieli cu privire la fiabilitatea țării.
Combinația dintre o economie deosebit de vulnerabilă la efectele pandemiei și gestionarea ei nereușită la toate nivelurile a plasat Spania ca una dintre principalele surse de îngrijorare la nivel global. De la „Financial Times” la „Bloomberg”, prin „Wall Street Journal” sau „Die Welt”, au dedicat în ultimele săptămâni informații alarmante privind situația economică și de sănătate din Spania.
„Spania, nu Italia, îi îngrijorează pe investitorii europeni”, unul dintre rapoartele sale a fost intitulat „Bloomberg” săptămâna aceasta. Și această neîncredere, departe de a rămâne doar în titluri, se reflectă într-un mod din ce în ce mai palpabil pe piețele financiare în sine, unde investitorii devin mai reticenți în a-și încrede banii în activele spaniole.
Recenta evoluție bună a datoriei spaniole - dobânda obligațiunii pe 10 ani a fost plasată vineri sub 0,2% pentru prima dată de la începutul lunii martie- ar putea da impresia că sentimentul investitorilor rămâne nevătămat, în ciuda crizei actuale. Dar adevărul este că această mișcare nu poate să nu fie explicată fără sprijinul extraordinar al Băncii Centrale Europene (BCE), care prin achiziționarea de datorii spaniole prin diferitele sale programe a acoperit peste 70% din emisiile nete efectuate de Trezorerie pe tot parcursul anului.
Rezultatul este că la sfârșitul lunii iulie, cele mai recente date disponibile, BCE avea datorii spaniole în valoare de 265.453 milioane de euro, o creștere de peste 50.000 milioane față de cifrele din februarie, ceea ce a însemnat o creștere de peste 3 puncte procentuale a ponderii datoriei spaniole în mâinile instituției prezidate de Christine Lagarde, care a crescut la 24,5%.
BCE a fost așa, împreună cu banca spaniolă (care și-a mărit portofoliul de datorii începând cu februarie cu aproape 40.000 milioane, majorându-și cota cu 2,36 puncte), sprijinul aproape exclusiv pe care Trezoreria l-a avut la plasarea noii sale datorii. Pentru că, în schimb, investitorii internaționali, care au controlat mai mult de jumătate din facturile și obligațiunile spaniole la începutul pandemiei, nu au fost încurajați să își ridice portofoliile de datorii spaniole. Deci, în doar cinci luni, taxa de participare a fost redus cu mai mult de patru puncte procentuale, la 46,12%, cel mai scăzut nivel din mai mult de un an.
Indiferent de faptul că această problemă a provocat deja o performanță relativă mai slabă a obligațiunii spaniole în comparație cu portugheza sau italiana —Cu care răspândirea sa redus la un minim de doi ani—, pericolul real al acestei situații se află pe termen mediu. Odată cu actualul program de urgență al BCE stabilit la sfârșitul lunii iunie, speranțele celor mai îndatorate țări, inclusiv a Spaniei, trec printr-un fel de extindere a sprijinului Băncii Centrale, ceea ce împiedică o recreștere a tensiunilor de pe piețele datoriei.