Cei cinci factori care au exercitat cea mai mare presiune asupra dolarului în luna mai - Economic News,
Biletul a crescut la 125 USD pe piața paralelă, iar prețurile paralele sunt supraîncălzite, într-un moment în care există îngrijorare cu privire la creșterea decalajului, pierderea rezervelor și devalorizarea partenerilor comerciali, printre alte puncte.
Luna aprilie a fost o lună proastă pentru Banca Centrală (BCRA), fie datorită pierderii rezervelor, creșterii dolarului, creșterii decalajului și emisiunii monetare istorice. În viitor, piața rămâne preocupată de variabilele centrale, cum ar fi nivelul rezervelor. În paralel, datele din economia reală nu sunt încurajatoare, în timp ce există probleme monetare care încep să îngrijoreze stabilitatea cursului de schimb în viitor. Există semnale de alarmă care pot genera noi șocuri în cursul lunii mai la cursul de schimb deja deteriorat.
În următoarele săptămâni, instabilitatea actuală riscă să se deterioreze în continuare ca urmare a dinamicii pe care o au diferite variabile financiare la nivel local. Nivelul decalajului de curs valutar este unul dintre ele. Analiștii de piață evidențiază modul în care devalorizarea partenerilor comerciali este un factor de instabilitate față de dolarul din Argentina.
Emisiunea monetară și scăderea cursului de schimb. La rândul său, problema rezervărilor este, de asemenea, o problemă, deoarece BCRA nu reușește să cumpere suma de dolari pe care o cumpără de obicei în acest moment și nivelul rezervelor nete este scăzut în termeni istorici.
Ca punct central, starea decalajului de schimb este o reflectare a tuturor celorlalte instabilități arătate de variabilele monetare locale și regionale. Acest decalaj a ajuns la peste 80% cu dolarul europarlamentar iar dolarul s-a numărat cu lichidarea care a atins salturi puternice recent și s-a stabilit la niveluri de 120 USD.
Consultații analiști înțelegeți că eNivelul decalajului de schimb reprezintă o problemă și un semn de avertizare, deoarece este foarte dificil pentru o economie să funcționeze cu un curs de schimb comercial atât de defazat cu cursul de schimb „liber” .
„Printre cele mai importante riscuri, subliniem scurgerile generate de decalajul din contul curent prin subfacturarea exporturilor și supra-facturarea importurilor. Pe de altă parte, subliniem impactul pe care un decalaj atât de mare l-ar putea avea asupra prețurilor. Credem că deocamdată impactul este scăzut, dar dacă rămâne la aceste niveluri, începe să se complice. Diferența va continua să fie ridicată și că va încheia anul la niveluri de 60%, susținută de monetizarea ridicată a economiei și de ratele reale ale dobânzii scăzute ", arătat din Consultatio.
Dinamica monetară este, de asemenea, un semnal de alarmă pe care analiștii îl evidențiază. Problema are un impact ridicat asupra valorii cursului de schimb și, prin urmare, asupra decalajului de schimb.la. Guvernul a găsit în problema monetară singurul instrument de finanțare, cu o piață a datoriei locale și internaționale limitată sau practic închisă.
"Răsucirile măsurilor întreprinse de BCRA de la începutul crizei coronavirusului a dus la dolarul contabilizat cu decontare de până la 120 USD, sau un decalaj de 80% față de cursul de schimb comercial, față de media de 30% din martie. În mod clar, inconsecvența era de a emite abur complet de la sfârșitul lunii martie până la jumătatea lunii aprilie, apoi aspirând din greu cu aspiratorul, au remarcat ei.
Emisiunea monetară din aprilie a fost istorică și și-a lăsat consecințele pentru luna mai, care pare destul de angajată în ceea ce privește emisia.
De la PPI au remarcat că sistemul financiar a acumulat o înregistrare a permiselor, și omologul său a fost un „roșu puternic în a doua jumătate a lunii aprilie, ceea ce implică faptul că la începutul lunii mai aceste solduri vor fi utilizate pentru„ poziția minimă de numerar .
"În primele zile ale lunii mai, baza monetară arată o extindere de peste 530.000 milioane dolari până la 5 mai. În plus, edeficitul fiscal din această lună ar fi mai mare decât cel din aprilie; și, în consecință, asistența BCRA ar fi, de asemenea, aceeași, au spus de la PPI.
Adrián Yarde Buller, economist-șef al Grupului SBS El a explicat într-un raport trimis clienților săi că Guvernul a început să navigheze pe criză cu un nivel ridicat de popularitate și că este dispus să tolereze problema monetară necesară pentru a putea finanța măsuri mari de stimulare fiscală și de credit. cu toate acestea, sprijinul a pierdut ceva abur, deoarece au început să se vadă primele consecințe ale expansiunii monetare agresive.
"LAAșteptările privind inflația au crescut și presiunile cursului de schimb au crescut, ceea ce a determinat Guvernul să relativizeze unele măsuri fiscale, să sterilizeze o parte din excedentele monetare și să introducă noi controale schimb valutarda spus.