Opinia noastră asupra claselor de active BlackRock

Viziune globală

Am ajuns rapid la concluzia că COVID-19 ar provoca o contracție economică fără precedent pe termen scurt, dar că un răspuns solid al politicii ar contribui la atenuarea daunelor și va face ca declinul cumulativ al produsului intern brut să fie mai mic decât al crizei financiare globale.

Drept urmare, la sfârșitul lunii februarie am susținut că ar trebui valorificate oportunitățile istorice în materie de sustenabilitate. De asemenea, la sfârșitul lunii martie am spus să profităm de oportunitățile activelor de risc din portofoliile strategice. De atunci, am fost neutri față de acțiunile din cadrul nostru strategic după raliul semnificativ, dar rămânem supraponderali ai creditelor. Credem că nivelurile mai mari de spread-uri reprezintă un risc mai mare de neplată.

Din motive tactice, pe un orizont de investiții mai scurt, am devenit prudenți pe 28 februarie și am adoptat o poziție neutră în ceea ce privește acțiunile și creditul. Am revenit la o poziție ușor prietenoasă cu riscul pe 6 aprilie, cu o pondere excesivă la credit și favorizând active de calitate superioară, cu sprijin puternic al politicilor. Acest lucru s-a reflectat în preferința noastră pentru acțiunile din SUA, pentru creditul de grad investițional și factorul de calitate.

În prezent, acțiunile SUA sunt subponderale și ne neutralizează pe fondul riscurilor de stimulare fiscală redusă și a incertitudinii electorale și suntem atenți la piețele emergente. Avem acțiuni europene supraponderale, deoarece vedem că acestea oferă cea mai atractivă expunere la un raliu ciclic. Rămânem supraponderali la credit datorită urmăririi globale a randamentului și cumpărării băncii centrale.

---