Managerii optează pentru obligațiuni private, în ciuda faptului că 50% ating nivelul de junk
În 2020, aproximativ 200.000 de milioane de obligațiuni ar putea scădea de la gradul investițional la speculativ
Pentru Bolsamania
- Firmele recomandă venituri fixe peste acțiuni după creșterea spread-urilor
Bolsamania | 08 aprilie 2020
După extinderea spread-urilor de credit până la niveluri similare cu 2008 și 2009 din cauza crizei Covid-19, Managerii încep treptat să-și asume riscuri în fondurile lor, în special în segmentul cu venituri fixe, cu o privire asupra obligațiunilor corporative. Cu toate acestea, fac acest lucru cu celălalt ochi asupra probabilității falimentului emitenților, deoarece practic 50% din piața datoriei private este aproape de nivelul „gunoiului”. Este un echilibru dificil de menținut pentru a aspira la randamente mai mari și a profita de căderile de pe piețe.
"Relația actuală dintre Riscul și rentabilitatea venitului fix al creditului, atât de calitate investițională, cât și de randament ridicat, sunt mai bune decât acțiunile și, prin urmare, recomandăm o reajustare a portofoliului cu o pondere excesivă la aceste active ", subliniază echipa Mercer Investments.
Cu toate acestea, echipa de investiții a firmei de consultanță consideră că, „Fără îndoială, vor exista implicite”, unde este cel mai mare risc de venit fix, iar aceste „implicite” pot atinge „niveluri maxime ca în 2008 și 2009”.
În prezent, 50% din piața de credit cu venit fix are cel mai mic rating de risc, BBB, când în criza din 2008 acest procent a fost de 26%. Notch-ul BBB este cel mai scăzut din clasa de investiții și este cel anterior claselor de speculație și obligațiunilor „nedorite”, potrivit marilor agenții de rating de credit precum S&P, Fitch, Moody's sau DBRS.