E timpul pentru o mare anulare a datoriilor
Piețele internaționale au facilitat actele criminale și corupția
Costurile de plată a celor peste 7,5 trilioane de dolari pe care economiile emergente le datorează creditorilor lor externi devin din ce în ce mai grele. Și această circumstanță coincide exact atunci când aceste teritorii au nevoie de cea mai mare marjă fiscală posibilă să poți face față crizei covid-19. Deși există motive temeinice pentru a anula o mare parte din această datorie, sunt mulți care se opun acestui lucru, argumentând că ar limita accesul viitor al acestor țări la piețele internaționale, reducând astfel investițiile și creșterea.
Dar, în realitate, sprijinul empiric pentru această opinie este destul de slab. În loc să ofere un impuls susținut investițiilor și creșterii, cel mai probabil efect al fluxurile financiare internaționale în economiile în curs de dezvoltare sunt mai volatile. Cu toate acestea, mult timp s-a presupus în mediul academic că finanțele internaționale ajută economiile emergente să construiască instituții mai eficiente, de exemplu prin dezvoltarea sistemului bancar și comercial. Oponenții iertării datoriilor susțin, de asemenea, că țările emergente au nevoie de „disciplina” cerută de piețele internaționale de obligațiuni, deoarece amenințarea cu fuga de capital restricționează guvernarea necorespunzătoare a autocraților și a populiștilor.
De aceea, în timpul crizei datoriilor europene, grecii au fost îndemnați să plătească în continuare băncile străine, pentru a-și proteja profilul de credit. Și chiar și după respingerea electoratului grec la condițiile impuse de troică (Comisia Europeană, Banca Centrală Europeană și Fondul Monetar Internațional), guvernul lui Alexis Tsipras a ajuns la un acord. Înainte de această, concluzia în multe domenii a fost că disciplina pieței a funcționat.
Sprijin pentru autocrați
Dar această relatare nu mai pare plauzibilă. În loc să reducă despotii, finanțele internaționale le-au dat sprijin. De exemplu, în Africa de Sud între 2009 și 2018, fluxul de fonduri străine nu s-a oprit nici atunci când era deja evident că guvernul cleptocratic al președintelui de atunci Jacob Zuma drenează economia și instituțiile țării. La sfarsit, Căderea lui Zuma a venit din cauza propriului său partid, Congresul Național African, a luat măsuri pentru al înlătura. Biciul piețelor internaționale nu a avut prea mult de-a face cu plecarea lui Zuma.
Pe de altă parte, atacurile președintelui turc Recep Tayyip Erdogan asupra instituțiilor țării sale au coincis cu o scădere a investițiilor și a productivității. Și în ciuda acestui fapt, investitorii străini i-au aruncat o linie de salvare. Cu un flux neîntrerupt de bani la dispoziția sa pentru a finanța un deficit de cont curent în creștere și a susține o economie în plină desfășurare, Erdogan a reușit să-și consolideze dominația și chiar să stabilească un sistem prezidențial în care el însuși controlează Parlamentul și instanțele.
La fel ca în cazul Zuma, cea mai mare rezistență împotriva lui Erdogan nu a venit de pe piețele internaționale, ci din politica internă. La alegerile municipale de anul trecut, partidul său a pierdut în majoritatea orașelor mari, iar puterea lui Erdogan a fost puternic slăbită. În plus față de aceste exemple, există dovezi din ce în ce mai mari că finanțele internaționale au facilitat criminalitatea și corupția pe piețele emergente, cum ar fi presupusa implicare a Goldman Sachs în Scandalul fondului suveran din Malaezia 1Malaysia Developvemt Berhard, o fraudă care s-a ridicat la 700 de milioane de dolari. Niciunul dintre cazuri nu ar trebui să fie o surpriză. De ce s-ar abține instituțiile financiare internaționale de a profita de oportunități pentru a acorda un credit atractiv dictatorilor sau pentru a îmbunătăți profiturile, ajutând cleptocrații și companiile dubioase să tragă situații financiare și să exploateze paradisurile fiscale?