De ce este o problemă lichiditatea fondurilor?
Cei care cunosc cel mai bine diferențele dintre prețurile de evaluare a pieței activelor sunt administratorii, motiv pentru care angajamentul lor pe termen lung față de fondurile lor este esențial
Fondurile mutuale acționează ca băncile. Pot da lichiditate de la o zi la alta, deoarece pot fi evaluate zilnic și se presupune că în fiecare zi câțiva vor intra sau vor părăsi fondurile. Dacă toți participanții au decis ieși deodată fără notificare prealabilă, majoritatea fondurilor nu ar putea atinge nivelul de lichiditate pe care îl oferă în mod obișnuit. Ar trebui să închidă (să oprească răscumpărările) pentru o perioadă de timp (câteva zile sau săptămâni ar fi suficiente în majoritatea cazurilor) pentru a putea să își vândă toate investițiile și astfel să poată restitui banii tuturor participanților.
CNMV monitorizează dacă fondurile sunt acoperite din cauza lipsei de lichiditate
Riscul de lichiditate pe care îl asumă nu sa schimbat semnificativ în ultimele decenii, dar acum există o mai mare conștientizare a riscului. Din acest motiv, autoritățile de reglementare sunt din ce în ce mai importante pe acest aspect. Riscul de lichiditate al unui fond depinde de următoarele patru caracteristici:
1) Dimensiunea fondului. Cu cât volumul fiecărei investiții este mai mare, cu atât va fi mai dificil să o vindeți pe piață fără a afecta în mod semnificativ prețul. Pentru comenzi foarte mari, chiar și activele considerate mai lichide sunt dificil de vândut.
A doua) Gradul de nelichiditate a investițiilor. Cu cât activele sunt mai dificil de vândut, cu atât riscul asumă fondul în ceea ce privește rambursarea.
A treia) Gradul de diversificare. Nu este același lucru ca un fond să investească 0,8% sau 8% din active într-un activ greu comercializabil. Dacă 50% din capitalul propriu ar pleca și o parte din poziția respectivă nu ar putea fi vândută, ponderea s-ar dubla. Este clar că 1,6% dintr-un activ nelichid compromite fondul mult mai puțin decât o acțiune de 16%.
A 4-a) Timp de reactie. Este timpul care trece de la momentul în care managerul cunoaște volumul de abonamente și rambursări până la momentul în care intrările și ieșirile menționate vor fi evaluate. În acest timp, managerul trebuie să decidă ce active să cumpere sau să vândă și să efectueze operațiunile relevante. Acest timp poate fi de minute, ore, zile sau săptămâni. Cu cât intervalul de timp este mai lung, cu atât activele pot fi cumpărate sau vândute mai bine.