De ce crește și scade prețul petrolului Reflecții asupra schimbării de tendință
Majoritatea oamenilor identifică petrolul și în special benzina și motorina, care sunt derivații care afectează cel mai mult viața de zi cu zi, cu produse esențiale care își văd periodic prețurile modificate într-un mod serios și neașteptat. Creșterea țițeiului și a acestor produse este legată de o creștere oarecum mai mică, mai puține locuri de muncă și o inflație mai mare. În plus, se vorbește despre transferuri de venituri către alte țări, pierderea competitivității exporturilor, dezechilibre în balanța de plăți și un set de boli economice pentru cetățenii țărilor consumatoare. În Europa, totul este adevărat.
Este, de asemenea, adevărat că, câteva luni mai târziu, brutul al cărui preț crescuse încep să scadă, produsele scad și ele, deși mai puțin - ceea ce nu este de înțeles de cetățean, așa cum este normal - și alte chestiuni sunt înlocuite în mass-media. comunicare la reuniunile OPEC, la acordurile lor de limitare a producției, la prețul țițeiului Brent pe piața londoneză, la prețurile benzinei, la protestele sectoarelor consumatoare de motorină, la discuțiile privind dacă ar trebui să scadă impozitele pe produsele petroliere, rapoartele organizațiilor economice care avertizează asupra diferitelor pericole și chiar amenințări din partea guvernelor față de companiile petroliere și explicațiile acestora care încearcă să transmită cetățenilor un raționament economic care nu este întotdeauna bine primit și înțeles.
Și acest lucru se întâmplă din 1973, ca urmare a războiului Yon Kippour, s-a repetat în 1979 odată cu schimbarea politică din Iran și în 1989 cu tensiunile derivate din invazia Kuweitului. Ultima dată din februarie 1999 și în primele unsprezece luni ale anului 2000, aparent din cauza constrângerilor de producție OPEC. Aparent, odată ce ciclul s-a încheiat și după toate aceste procese ascendente, apare o perioadă de prețuri mici. La fel se întâmplă acum. Ce se întâmplă și ce implicații are toate acestea pentru viitor? Se pare că prețurile petrolului sunt determinate mai mult decât de legile pieței prin mișcări singulare ale pendulului.
Să vedem ce s-a întâmplat.
În ceea ce privește cererea, diferiți factori au coincis în trecutul recent. Dintre acestea, merită să ne amintim de redresarea economiilor asiatice cu rate de creștere spectaculoase de 8% în China, Coreea, Malaezia și Singapore și o creștere foarte mare în India și Taiwan. De asemenea, evoluția pozitivă a Statelor Unite și a Europei, cu rate ridicate de activitate economică în ambele zone, recunoscând chiar încetinirea din Statele Unite în trimestrele trei și patru ale anului trecut.
În ceea ce privește oferta, influența deciziilor țărilor producătoare a fost decisivă, în special pe orbita OPEC, tindând la o ajustare descendentă a producției în așa fel încât să nu existe niciodată surplus de brut pe piață. În această situație, nivelurile de stocare a produselor în țările consumatoare au scăzut continuu din cauza costului ridicat de înlocuire, care a devenit un element suplimentar de creștere a prețului. Această situație de presiune din stocuri a fost menținută până în decembrie 2000, luna în care s-a schimbat tendința.
Acești factori de cerere și ofertă, care sunt considerați cei de bază ai pieței țițeiului și produselor, se suprapun asupra altora care, din păcate, adaugă și instabilitate. Pentru a evidenția, mișcările speculative pe piețele financiare ale petrolului și instrumentelor derivate și modificările parității euro față de dolar. Dar imaginea nu este completă fără a include strângerea specificațiilor produsului din motive de mediu, creșterea costurilor în transport și evoluția marjei de rafinare.
Ei bine, în ultimii doi ani, consumul de petrol a crescut moderat. În același timp, OPEC și-a adaptat destul de eficient ratele de producție la aceste noi niveluri. În OCDE, stocuri, de la șaizeci de zile din aprilie 1999 la cincizeci de zile la sfârșitul anului 2000. Au existat continuu mișcări speculative pe piețele financiare pentru tranzacțiile de țiței și produse, care au impus o creștere suplimentară între două și trei dolari pe baril. Cel mai ridicat cost al transportului maritim a fost sută la sută, iar utilizarea navelor cu carenă mai nouă și cu siguranță mai sigură, dar și mai scumpă, a crescut zi de zi.
La rândul lor, marjele de rafinare au fost situate în 2000, la cele mai înalte niveluri din ultimii zece ani. Specificațiile pentru benzină și motorină au necesitat reduceri ale conținutului de sulf și aromatice, ceea ce a dus la o restricție pentru circulația produselor, întrucât nu toate rafinăriile din alte zone geografice erau în măsură să furnizeze calitățile pe care le cereau. Nord-americani. Desigur, deși este adesea trecut cu vederea, calitatea mediului are un preț. În Uniunea Europeană, între 1980 și 2000, conținutul de sulf al motorinei a trecut de la 0,5% la 0,035%, de peste zece ori mai puțin, ceea ce a dus la creșteri notabile ale procesului de producție pe care este necesar să le plătim prin prețuri mai mari.
În plus, paritatea euro-dolar a scăzut cu 30% între sfârșitul anului 1998 și al treilea trimestru al anului 2000, coincizând cu faza ascendentă a economiei SUA și fluxul continuu de capital din zona euro către America de Nord din ambele motive pentru investiții directe și de portofoliu. Această situație a cursului de schimb a exercitat o influență negativă foarte notabilă, deoarece piața petrolului, atât pentru țiței, cât și pentru produse, este exprimată în dolari.
Coincidența tuturor acestor circumstanțe, împingând în aceeași direcție în ultimii doi ani, a fost fatală.
Cifrele de creștere a prețurilor la țiței, de la media de 13 dolari pe baril de Brent în 1998 la 35 de dolari în toamna anului 2000, rezumă tendința ascendentă a perioadei. În plus, prețurile s-au dezvoltat într-un mediu de volatilitate ridicată, în ceea ce privește modificările zilnice ale prețurilor, cu o durată și o intensitate care nu erau cunoscute până acum. Mișcări în aceeași tendință ascendentă au avut loc pe piața internațională a produselor și în ultimii doi ani, benzina și motorina au devenit mai scumpe cu 160 și respectiv 240%. Evoluția prețului pe piețele internaționale servește ca o referință de bază pentru stabilirea prețului în stațiile de service din întreaga Europă și de aici importanța cunoașterii modului în care prețurile produselor au fost localizate pe cele două piețe de referință ale sale, care sunt Rotterdam și Mediterana. În plus, pe aceste piețe există o sezonalitate puternică care afectează prețul, din cauza temperaturilor, a prognozelor meteo sau a intensității călătoriilor pe șosea.
Cred că aceste reflecții sunt relevante în ciuda scăderii notabile a ponderii prețurilor petrolului în PIB-ul mondial, care a trecut de la 6,5% în 1980 la puțin mai puțin de 2% în ultimele douăsprezece luni, deși petrolul continuă să fie cel mai activ produs piață, deplasând de 30 de ori mai mulți bani pe zi decât piața de grâu și de 40 de ori mai mult decât minereul de fier. Pe piața petrolului sau, mai exact, pe diferitele piețe în care se tranzacționează țiței, peste 55 de milioane de barili de petrol și aproximativ 20 de milioane de barili în plus de produse se schimbă zilnic. Aceste cifre se referă la piețele fizice și ar trebui adăugat volumul semnificativ al tranzacțiilor în rate care atrag interesul investitorilor pe piețele financiare și chiar în fonduri. Suma acestor sume depășește cu mult nevoile reale ale consumului zilnic.