Spania a economisit puțin și a investit prost în Economie EL PA; S
Familiile economisesc mai puțin de jumătate din media europeană și activele pe care le dețin sunt atât de conservatoare încât până la un trilion de euro își pierd puterea de cumpărare
Acest raport ar trebui să înceapă cu o clarificare: investiția perfectă nu există, fiecare persoană trebuie să aleagă activul financiar care i se potrivește cel mai bine pe baza gradului de aversiune la risc, a necesităților de lichiditate, a orizontului de timp și a obiectivului (rentabilității) obține. Având în vedere acest lucru, datele sugerează că în Spania se economisește din ce în ce mai puțin și că acest rest este investit prost sau, cel puțin, ineficient. Banii în depozite și numerar ale familiilor se ridică la 856.940 milioane de euro, conform cifrelor Băncii Spaniei la sfârșitul anului 2017. Dacă la această sumă se adaugă valoarea acțiunilor din fondurile de investiții cu venit fix, concluzia este că există mai mult de un trilion de euro care, în cel mai bun caz, nu acoperă creșterea inflației, adică pierde puterea de cumpărare.
„Este o chestiune foarte gravă și care are consecințe importante”, recunoaște Josep Soler, delegat executiv al EFPA Spania. „Structura economiilor este prea conservatoare și se pierde o cantitate imensă de rentabilitate. Mai mult, întrucât este o investiție cu mare aversiune față de risc, costul comisioanelor pentru profitabilitatea obținută este foarte mare ”, adaugă Soler.
În 2015, rata economiilor gospodăriei a început să scadă și nu a găsit încă un etaj. La sfârșitul primului trimestru al anului, acesta se ridica la 5% din venitul disponibil brut, potrivit Institutului Național de Statistică (INE), cu doar o zecime peste minimul său istoric și departe de 13,4% la care a ajuns după izbucnirea criza. „După 2007 a existat ceea ce numim economii de frică, oamenii reduc cheltuielile în așteptarea a ceea ce s-ar putea întâmpla. Reducerea actuală, totuși, poate fi explicată prin doi factori. În primul rând, datorită îmbunătățirii așteptărilor privind veniturile viitoare, care a încurajat consumul familiei. Al doilea factor care îl influențează este dificultatea de a economisi într-un mediu de stagnare a creșterilor salariale ", indică Elisa Ricón, directorul general al Inverco.
Capacitatea familiilor de a acumula surplusuri nu numai că nu se apropie de media sa istorică (9,5% din 2000), dar este, de asemenea, departe de media zonei euro, care se ridica la 12,1% în 2016 (ultimele date disponibile). „Rata scăzută de economii a familiilor marchează compoziția activelor financiare pe care le posedă. În Spania economisim mai puțin decât media europeană. În plus, o parte din acest capital este dedicată achiziționării de locuințe, deci rămân puțini bani pentru achiziționarea de produse financiare. Când economiile sunt reduse, există puține stimulente pentru a căuta diversificarea și acest lucru explică parțial concentrarea ridicată în produse cu risc scăzut, cum ar fi depozitele ”, explică surse din Comisia Națională a Pieței Valorilor Mobiliare (CNMV).
O mare greutate imobiliară
Spania nu diferă doar de restul țărilor UE în ceea ce privește rata scăzută de economii, ci și în structura sa, care este încă foarte concentrată în activele imobiliare. Banii în scădere pe care îi economisesc familiile, care nu se duc la cărămidă, sunt distribuiți într-un mod atipic. Spania este țara cu cea mai mare pondere a depozitelor și a numerarului (41% din totalul activelor financiare), cu singura excepție a Portugaliei (46%) și cu mult peste media europeană de 30%. Activele majoritare din portofoliul gospodăriei europene medii sunt fonduri de pensii și asigurări, care reprezintă aproape 40% din activele totale, în timp ce în Spania aceste produse abia reprezintă 16%.
„Am pierdut mult timp economisind aproape exclusiv depozite și investind doar în locuințe. Ar fi trebuit să învățăm multe din criză, deși mă tem că nu este cazul ”, recunoaște Diego Mendoza, analist de investiții la AFI Inversiones Financieras Globales.
Banca Centrală Europeană (BCE), prin reduceri succesive ale prețului banilor și măsuri monetare cantitative, a împins ratele dobânzilor la minime istorice. Această politică, dăunătoare economiilor conservatoare, nu a împiedicat familiile spaniole să aibă astăzi mai mulți bani în depozite bancare decât în 2010, în ciuda scăderii drastice a remunerației lor. În cazul fondurilor de investiții, activele gestionate sunt la maxim din toate timpurile și încetul cu încetul investitorul a mers spre produse cu valoare adăugată mai mare. Cu toate acestea, există încă 105.957 milioane de euro, 38% din total, în cele mai conservatoare fonduri (monetare, cu venituri fixe, mixte și garantate) care dau pierderi la unu, doi și trei ani.
CNMV analizează impactul economic
Serviciul de cercetare CNMV, la cererea președintelui său, Sebastián Albella, lucrează la un raport pentru a măsura consecințele economice ale culturii financiare scăzute și compoziția actuală a economiilor/investițiilor spaniole, marcate de conservatorismul și ponderea redusă a activelor financiare în portofolii. „Este dificil de cuantificat impactul pe care îl au economia spaniolă felul în care economisesc și investesc spaniolii. Acestea fiind spuse, o strategie foarte concentrată pe proprietăți imobiliare încurajează creșterea sectoarelor mai puțin productive, cum ar fi construcțiile și implică, de asemenea, o dezvoltare mai mică a pieței financiare, ceea ce implică, la rândul său, un potențial mai mic pentru sectoarele cu mai multă productivitate și capacitate de investiții. ”, Surse avansate din supraveghetorul.
„În Spania, investițiile sunt neprofesionalizate și, în general, au puține idei”, spune Santiago Satrústegui, CEO Abante Asesores. „Nu ne raportăm bine la risc și nu suntem conștienți că rentabilitatea vine în schimbul părăsirii zonei de confort. Acest mod conservator de a investi este explicat de faptul că am venit dintr-o etapă lungă, cu randamente mari, cu aproape niciun risc, dar acele vremuri nu vor reveni ”, adaugă Satrústegui.
Întrebarea de milioane de dolari este dacă salvatorul conservator se naște sau se face. Ați prefera să pierdeți bani în schimbul unei liniști mintale? Sau nu știu că există alte alternative? Experții identifică o serie de deficite din industria financiară care, împreună, explică de ce investește neregulat. „Este clar că modelul spaniol de economii și investiții fiind atât de deficitar, că nu putem căuta un singur vinovat”, spune Carlos Fernández, profesor la IEB. „Clientul nu dorește să fie taxat pentru serviciile furnizate și preferă să îi ascundă costurile activității de distribuție și consultanță. La rândul lor, instituțiile financiare au un model de succes bazat pe comercializarea produselor și stimulente economice foarte reduse pentru a trece la modelul consultativ ”, subliniază Fernández.
În industria financiară locală există o problemă a ofertei, dar și a cererii. În cazul aprovizionării, Spania este încă o țară foarte bancară, după cum se arată în faptul că aproape 90% din produse sunt distribuite prin sucursale la nivelul străzii. "Acest monopol menținut de bănci este una dintre principalele cauze, dacă nu chiar principale, ale diversificării reduse a economiilor în afara imobiliarelor de către spanioli", denunță Kais Shehebar Samara, șeful riscurilor la Fidentiis Gestión. Carlos García, președintele Asociației Companiilor de Consultanță Financiară (Aseafi), împărtășește această părere: „atunci când te dedici plasării produselor din care primești comisioane, în loc să-i recomandi clientului cele mai bune, de obicei ajungi să vinzi ceea ce ți-ai oferit ți se potrivește, indiferent dacă este sau nu potrivit pentru clienți ".