Cine va finanța deficitele covidului BCE și Bruxelles vizează băncile
VOR CUMPARA DATORII PENTRU A ELIBERA CONTURILE LOR
Raportul de supraveghere al instituțiilor europene presupune o achiziție masivă de obligațiuni suverane de către bănci. „Comerțul transportat” revine ca mijloc de venit
Băncile au fost puternic afectate de piețe din cauza crizei coronavirusului. Încă o dată, „este rățușca urâtă pe care toată lumea o împușcă atunci când există tensiune”, așa cum spune întotdeauna un cunoscut manager spaniol de acțiuni. Entitățile se confruntă cu probleme clasice atunci când există probleme în economie, cum ar fi delincvența și scăderea vânzărilor de produse financiar Și, așa cum s-a întâmplat în 2012, au început practica „transportului de mărfuri”. Adică, primiți lichidități de la Banca Centrală Europeană (BCE) și cumpărați datorii publice, obținerea de venituri cu diferențialul de dobândă.
BCE și Comisia Europeană presupun că această practică se va intensifica în lunile următoare, deoarece doi factori sunt îndepliniți pentru aceasta. Emiterea mai multor datorii de către state pentru finanțarea deficitelor publice în care vor avea loc în 2020 și 2021 și datorită prăbușirii remunerației pentru activitatea pur bancară, cum ar fi acordarea de finanțare sau vânzarea și furnizarea de produse financiare.
Băncile acumulează din nou datorii pentru a atenua conturile
"Abia aștept, pe măsură ce nevoile de finanțare ale guvernului cresc pentru a finanța răspunsul la criză, sectorul bancar ar putea crește din nou cota de datorie publică din portofoliul său”Spune raportul de supraveghere după salvarea din 2012 publicată la Bruxelles. Analiza este bianuală, iar analiza de primăvară, publicată miercuri, este prima care include efectele deteriorării economice ca urmare a covid-19.
Aceste deficite vor fi mari. Raportul include prognoza unei scăderi a PIB de 9,4%, cu o gaură în conturile publice de 10,1% în 2020 și 6,7% în 2021. Datoria publică, care a atins deja 99% din PIB în martie de la 95,5% în decembrie, va crește conform acestei proiecții până la 115,6% în acest an. Astfel, BCE joacă deja un rol cheie în susținerea acestor numere cu achiziții de active, la fel și băncile.
Legătura dintre riscul financiar și riscul suveran a fost o preocupare a instituțiilor europene, deoarece a agravat criza datoriilor din 2011 și 2012 și a pus în pericol viitorul euro. Si deasemenea o frână pentru dezvoltarea Uniunii Bancare. În Europa Centrală și de Nord, aceștia amintesc adesea țărilor din sud de această amenințare la adresa stabilității financiare înainte de a avansa cu orice grup de riscuri.
În cel mai crud moment al Marii Recesiuni, băncile spaniole au acumulat 30% din datoria publică spaniolă
În cel mai crud moment al Marii Recesiuni, Băncile spaniole au acumulat 30% din datoria publică spaniolă. Orice accident pe o parte sau pe cealaltă s-ar fi mutat. Și chiar și fără aceasta, a contribuit la declanșarea aversiunii la risc față de sectorul financiar și față de Regatul Spaniei ca emitent. Raportul a scăzut drastic, până la 14% în ianuarie, conform celor mai recente date ale Trezoreriei.
În direcția opusă, într-un context de scădere treptată a dimensiunii bilanțului agregat al băncilor spaniole, ponderea obligațiunilor suverane spaniole a scăzut de la 9,4% în decembrie 2018 la 8,1% în decembrie 2019, „ceea ce face ca bănci mai puțin vulnerabile la creșterea randamentelor guvernamentale ", susține„ troika ”.
Astfel luptă băncile pentru a evita legătura cu datoria
Aceste mișcări ale datoriilor au avut loc cu intensitate în luna martie, cu creșteri ale profitabilității și scăderi ale prețurilor, datorită relației lor inverse. Au crescut, de asemenea, primele de risc periferic, ca și vânzarea a fost mai puternică cu obligațiunile spaniole, italiene sau grecești. BCE a trebuit să anunțe o nouă bazooka, cu 120.000 de milioane în plus pentru programele sale actuale și un nou pachet special împotriva pandemiei de 750.000 de milioane, care a calmat piețele cu venituri fixe și a redus lichiditatea.
Volatilitatea lunii martie a reprezentat o pierdere pentru investitori, inclusiv pentru bănci, din cauza deținerilor de datorii, dar a reprezentat și o fereastră de oportunitate de a cumpăra obligațiuni cu o reducere în așteptarea acțiunii instituției prezidate de Christine Lagarde, care s-a concentrat pe evitarea unei fragmentări financiare a zonei euro, va provoca o recuperare parțială a prețurilor. Și așa a fost, conținând primele de risc cu niveluri record de achiziții de active, în ciuda faptului că constituționalul german a pus la îndoială acest lucru prin intermediul.
Banca cumpără deja datorii
Toate entitățile spaniole, cu excepția Banco Santander, și-au îngrășat portofoliile de datorii, cunoscute în jargon sub numele de ALCO. Astfel, directorii financiari sunt din nou de o importanță vitală. Obligațiunile deținute până la scadență, la cost amortizat în contabilitate, adaugă venituri din cupoanele lor în marja dobânzii, deteriorate de încetinirea acordării de credite ipotecare, de amânări și deoarece activitatea din companii s-a concentrat pe împrumuturile ICO cu lipsă în primul an.